« Pays émergent » a longtemps rimé avec crise, tout particulièrement dans les années 1980 et jusqu'à la grande crise asiatique de 1997 qui s'est propagée aux autres zones émergentes. Depuis, les primes de risque sur ces pays se sont fortement réduites ainsi que leur volatilité. Est-ce un phénomène purement conjoncturel ou assiste-t-on à un changement plus structurel comme certains économistes l'avancent ?
Dans ce dernier cas, le changement tient-il à une nouvelle configuration des (dés)équilibres financiers et monétaires à l'échelle mondiale ? Ou à un changement structurel des comportements, tant dans les pays développés que dans les pays émergents eux-mêmes, sous l'effet notamment d'un effet d'apprentissage des crises du passé ? S'agit-il pour les grands pays émergents d'un effet de taille ? Y a-t-il enfin un glissement vers une gestion du risque essentiellement micro-économique et quels sont les nouveaux outils de cette gestion ?