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N°106 |
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| 2ème trimestre 2006 |
| Interventions de change en Asie et taux de change d’équilibre du dollar |
Benjamin Carton
Karine Hervé
Nadia Terfous |
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| Cet article participe au débat sur la soutenabilité du déficit courant américain et son financement par les banques centrales asiatiques. Les estimations usuelles de taux de change d’équilibre (TCE) aboutissent à une surévaluation du dollar et à une sous-évaluation des monnaies asiatiques. L’introduction des interventions de change dans un modèle FEER montre que celles-ci sont en partie responsables de ces mésalignements. Ces interventions modifient, par ailleurs, le comportement des investisseurs. Le TCE des monnaies flexibles vis-à-vis du dollar varie suivant que les flux de capitaux privés s’ajoutent aux flux publics pour financer un fort déficit courant américain ou que les investisseurs privés s’inquiètent du caractère non soutenable de la balance courante américaine et réduisent leurs entrées nettes de capitaux aux Etats-Unis. |
Résumé
Version intégrale |
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| Taux de change d’équilibre ; interventions ; soutenabilité |
Mots clés |
| F31 ; F32 ; F36 |
Classification JEL |
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