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N° 88 |
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| 4ème trimestre 2001 |
| L'insoutenable légèreté
de l'euro |
Vincent Koen
Laurence Boone
Alain de Serres
Nicola Fuchs-Schündeln |
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| Pendant les premières
années de l'union monétaire, la faiblesse de l'euro a surpris la
plupart des observateurs. Les explications se sont multipliées allant de
fondamentaux tels que les différentiels de croissance anticipés
aux facteurs psychologiques tels que les comportements grégaires, mais
aucune ne rend compte pleinement à elle seule de la trajectoire du taux
de change. Partant d'une approche éclectique, ce papier propose une analyse
empirique montrant que les termes de l'échange et les comportements d'épargne/investissement
ont apparemment sous-tendu l'évolution du taux de change à moyen
et plus long terme. Même si des estimations de ce type doivent être
interprétées avec précaution, elles confortent le sentiment
que l'euro a connu peu après son lancement une période de sous-évaluation. |
Résumé
Texte intégral |
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| Euro, taux de change,
Banque Centrale Européenne, interventions, flux de capitaux |
Mots clés |
| E42, E44, E52,
E58, E65, F31, F32, F47 |
Classification JEL |
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Bon
de commande |
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