| Cet article fait
le point et clarifie le concept et l'utilisation des indices des conditions monétaires
(ICM), dont le principe est d'agréger différentes variables monétaires
et financières en un indicateur unique. Si les ICM paraissent pouvoir fournir
une information pertinente, celle-ci doit être correctement délimitée
en fonction de l'utilisation qui en est faite par la banque centrale, comme cible
opérationnelle ou simple indicateur, et des chocs qui touchent l'économie.
En tant qu'indicateur des conditions monétaires, et non pas de l'orientation
de la politique monétaire, la lecture en variation de l'ICM est en mesure
d'indiquer le degré d'assouplissement ou de durcissement des conditions
monétaires, qui, de par sa construction doit permettre de mesurer la contribution
des orientations des conditions monétaires au cycle. |
Résumé |
