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N° 143 |
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| Février 1996 |
| Elus et exclus de la monnaie
unique |
Laurence Nayman
Jean Pisani-Ferry |
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| Par-delà le débat sur la
faisabilité de la monnaie unique, une question se pose: comment gérer
la coexistence dans un marché unique de l"'euro" et des
monnaies qui seront temporairement ou définitivement exclues de l'union
monétaire ? comment empêcher que des comportements de "free-rider"
apparaissent et amplifient encore l'écart entre élus et exclus,
conduisant finalement à la dégénérescence du
marché unique ? L'économiste peut proposer des pistes de réflexion:
puisque l'intégration monétaire relève de la géométrie
variable, il faut organiser la coexistence, au sein de l'Union européenne,
de pays en union monétaire et de pays ayant conservé une certaine
autonomie monétaire. Cette Lettre tente d'apporter des réponses
concrètes à ce nouveau défi: elle propose de définir
explicitement une procédure de surveillance des taux de change, qui
s'accompagnerait de contrats bilatéraux entre la future Banque Centrale
Européenne et les pays exclus, tenant compte du degré de convergence
atteint. Ce faisant, elle dessine une Europe complexe, où coexisteraient
plusieurs cercles de pays aux situations et aux aspirations différentes.
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Résumé |
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