| La crise financière en Asie de l'Est
a commencé en mai 1997 par une attaque spéculative classique, qui a rompu
l'ancrage du baht thaïlandais sur le dollar américain, le 2 juillet dernier.
On a observé alors une contagion rapide aux devises malaise, philippine
et indonésienne, ainsi que l'apparition de tensions intenses dans les systèmes
financiers domestiques (taux d'intérêts très élevés, effondrement des cours
boursiers, risques de faillites massives dans le secteur bancaire et manufacturier).
Ces développements s'expliquent moins par l'appréciation récente des taux
de change réels, que par des facteurs plus durables : un freinage du commerce
régional et, surtout, l'affaiblissement des systèmes financiers au cours
des dernières années. Ce dernier facteur a également contribué, depuis juillet,
à amplifier l'incertitude quant à l'impact à moyen terme de la crise, ce
qui entretient en retour sa dynamique. Enfin, cette fragilité financière
pourrait aussi apparaître comme le vecteur d'une nouvelle contagion régionale,
notamment en direction des autres économies asiatiques. |
Résumé |
