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N°186 |
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| Janvier
2000 |
Le currency
board de Hong Kong
face aux crises spéculatives |
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Stéphane Dées
Bronka Rzepkowski |
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Le dollar de Hong
Kong est la seule monnaie asiatique à être ancrée au dollar par un currency board.
Le fait que cette monnaie ait, au cours de la crise financière récente, résisté
aux attaques spéculatives ne doit pas masquer les fragilités de ce régime de change.
Une analyse fine de ces épisodes montre qu'une forme particulière de spéculation
s'est développée à Hong Kong. Celle-ci est étroitement liée au fonctionnement
même des currency boards dès lors que les marchés financiers locaux sont développés
et ouverts. Les réformes apportées depuis devraient limiter à l'avenir cette forme
de spéculation. Pour autant, Hong Kong n'est pas à l'abri d'une nouvelle crise,
en particulier en cas de dépréciation importante de la monnaie chinoise. |
Résumé |
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Texte
intégral (pdf) |
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The
Expectations of Hong Kong Dollar Devaluation and their Determinants, document
de travail n°00-04, février 2000 |
Document de travail de référence |
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