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N°196 |
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| Décembre 2000 |
| L'assurance-vie :
une autre face de la crise financière japonaise |
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Cyrille Lacu |
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La longue période de déflation qui a suivi
l'éclatement en 1990 de la bulle financière confronte les assurances-vie japonaises
à un effet de ciseaux : les rendements de leurs actifs diminuent alors même qu'elles
continuent d'offrir aux assurés des rémunérations élevées pour tenter d'enrayer
la chute des nouvelles souscriptions. Lorsque les contraintes de liquidité obligent
les assurances-vie à liquider des actifs dépréciés, c'est un cercle vicieux de
détérioration de leur solvabilité qui s'installe. Les faillites se multiplient.
Au cour du système de régulation de l'économie japonaise, ces institutions en
crise deviennent elles-mêmes un vecteur important d'incertitude et entretiennent
les pressions déflationnistes. Depuis 1997, des réformes ont été engagées, mais
des avancées importantes restent à faire pour parvenir à une véritable consolidation
du secteur et ne pas répéter les erreurs commises lors de la crise bancaire. |
Résumé |
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