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N° 209 |
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| Février 2002 |
| Le peso argentin
peut-il résister à la concurrence du dollar ? |
| Jérôme Sgard |
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| Depuis la fin de l'année 2001, l'Argentine
est entrée progressivement dans une crise aiguë : blocage des dépôts
bancaires, contrôles sur les sorties de capitaux, abandon du currency board.
Plutôt que de se réduire à un scénario classique de
crise de change liée à une crise bancaire, l'enjeu central est en
fait monétaire : ceci explique la violence exceptionnelle de la crise et
les énormes risques économiques et sociaux qu'elle comporte. En
effet, le flottement du change revient à mettre en concurrence directe
deux monnaies entièrement substituables, dotées des mêmes
fonctions au plan interne. Dans ces conditions, le risque est d'aboutir à
la destruction de la plus faible des deux. C'est pourquoi le gouvernement a mis
en oeuvre une série de mesures radicales de "pesification" de
l'économie et notamment du système bancaire. La question est désormais
de savoir si la population va valider cette tentative ou si elle imposera une
"re-dollarisation" à chaud, une fois que l'accès aux dépôts
et au marché de change aura été entièrement rétabli.
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