Billet - Le Blog du CEPII

Billet

Les cycles économiques en Europe depuis 1970

Billet du 10 décembre 2015
Par Stéphane Lhuissier

Ce billet rend compte de la nature et de l’ampleur des cycles économiques de la zone euro depuis 1970, en mettant l’accent sur le rôle des facteurs financiers dans la formation de ces cycles.

Royaume-Uni : au pays de la finance

Billet du 9 décembre 2015
Par Laurence Nayman

Le renforcement des échanges de services, notamment financiers, et la baisse concomitante des revenus provenant de l’étranger recomposent la balance courante. Ces mouvements répondent à la hausse du prix des actifs et à la baisse des rendements à l’étranger.

Quel impact du commerce international sur le changement climatique ?

Billet du 8 décembre 2015
Par Cecilia Bellora

Outre la hausse des émissions dues au transport des marchandises, le commerce influe sur le changement climatique en modifiant les techniques et les spécialisations productives. L’effet global dépend des avantages comparatifs, des politiques environnementales et de la nature des accords commerciaux.

Coup de froid sur une croissance africaine aux fondements encore peu solides

Billet du 7 décembre 2015
Par Jean-Pierre Patat

Alors que les pays d’Afrique subsaharienne avaient semblé bien résister à la crise financière qui a secoué les pays avancés, et que des chiffres de croissance flatteurs laissaient penser que le « décollage » s’effectuait enfin, l’activité économique de cette zone s’est nettement affaiblie en 2015.

COP21

Changement climatique : le secteur financier face aux trajectoires 2°C

Billet du 7 décembre 2015
Par François Villeroy de Galhau

Comment les banques centrales et les superviseurs financiers peuvent-ils prendre en compte les défis liés aux changements climatiques ?

COP21

Changement climatique : le secteur financier face aux trajectoires 2°C

Billet du 7 décembre 2015
Par Pierre Moscovici

La Conférence sur le climat qui s'ouvre aujourd'hui à Paris est un moment charnière pour notre avenir.

COP21

Trillions in Transition: Growing our Way out of Climate Change?

Billet du 7 décembre 2015
Par D.A. Loorbach, R. Lijnis Huffenreuter

Paris 2015 marks the start of a climate change investment boom worth trillions of dollars. This upcoming hype begs the question: can we grow our way out of climate change?

COP21

To Recognize the Social Value of Mitigation Actions in a Climate Agreement

Billet du 7 décembre 2015
Par Dominique Finon

In theory, uncertainties about the costs of the low carbon policies implemented by each country to meet the emissions quota imposed by the agreement make it unlikely that any credible agreement could be reached or respected, either because countries would be reluctant to commit, or due to opportunistic cheating.

COP21

Thinking ‘Eco-Systemically’ to Shift the Trillions

Billet du 7 décembre 2015
Par Romain Morel, Ian Cochran

A factor that clearly differentiates COP21 and COP15 in Copenhagen is the increasing mobilization of the financial sector. In the past months, financial actors have taken commitments and spoken out on climate-related topics.

COP21

Prix du carbone : les pistes pour l’après COP-21

Billet du 26 novembre 2015
Par Christian de Perthuis, Pierre-André Jouvet, Raphaël Trotignon

Le climat étant un bien commun, les économistes prônent généralement l’utilisation d’un prix international du carbone pour internaliser le risque climatique, intégrer le plus grand nombre de pays dans un accord et déjouer les stratégies de « passagers clandestins ».

COP21

Towards a Sustainable Financial System

Billet du 26 novembre 2015
Par Armin Haas

It will be key for the global sustainability transition that the measures taken in the respective sustainability dimensions, i.e. the economic, the ecological, and the social dimension, complement and reinforce each other.

L’économie chinoise en 2015 : une croissance ralentie, portée par les services et le secteur privé

Billet du 13 novembre 2015
Par Françoise Lemoine

Au-delà du ralentissement, peut-on détecter dans les tendances récentes des changements structurels qui amorcent un nouveau régime de croissance en Chine ?

COP21

Environmental policy performance bonds

Billet du 12 novembre 2015
Par Abdeldjellil Bouzidi, Michael Mainelli

Linking public debt to CO2 emissions could give governments a strong incentive to deliver on climate change action.

COP21

Investir dans la transition écologique en limitant les effets rebond

Billet du 12 novembre 2015
Par Wojtek Kalinowski

Les propositions d’ingénierie financière susceptibles d’orienter l’investissement vers la transition énergétique et écologique doivent passer au crible d’au moins deux critères distincts, financier et environnemental.

COP21

Le financement des « pertes et préjudices » et dommages aux pays vulnérables

Billet du 12 novembre 2015
Par Michel Damian

Les vingt pays les plus vulnérables aux impacts du changement climatique viennent de constituer, le 8 octobre 2015, à Lima, un nouveau groupe, le V20 (Vulnerable Twenty Group), présidé par Cesar Purisima, ministre des Finances des Philippines.

COP21

COP21 : Un moment de vérité pour le climat et le développement soutenable

Billet du 6 novembre 2015
Par COP21

Ce texte collectif établit un état des lieux des enjeux de la Conférence climatique de Paris (COP21). Il a été rédigé à l'initiative du Réseau International de Recherche pour des Sociétés bas-carbone (LCS-Rnet) et a reçu la signature de plus de 200 chercheurs, experts et praticiens des politiques climatiques originaires du monde entier. Parmi eux Etienne Espagne et Michel Aglietta du CEPII, mais également 71 auteurs principaux du Giec et le prix Nobel d’économie Kenneth Arrow, considèrent ainsi l'importance de reconnaître « la valeur économique et sociale des actions de réduction du CO2 ».

Les services, une activité d'avenir pour l'industrie

Billet du 3 novembre 2015
Par Matthieu Crozet, Emmanuel Milet

De plus en plus d’entreprises manufacturières françaises produisent également des services pour compte d’autrui. Une récente étude du CEPII montre qu’en s’engageant dans la production de services, ces entreprises accroissent profits, emploi et ventes, sans même que cela nuise à leur activité manufacturière.

Du G20 au W20, la croissance et le genre

Billet du 26 octobre 2015
Par Natacha Valla

En avril dernier, la présidence turque du G20 lançait formellement le W20 – le « Women » 20, groupe ayant pour mission d’assurer l’ « empowerment » des femmes dans les sphères économiques au sens large et de porter ses messages aux leaders mondiaux au sein du G20. Une initiative à souligner à l’heure où la Turquie fait face à d’importantes difficultés politiques.

Is the exchange rate – oil price nexus stable over time?

Billet du 26 octobre 2015
Par Valérie Mignon, Jean-Pierre Allegret, Cécile Couharde, Tovonony Razafindrabe

It is a widely accepted view that many commodity-exporting countries have commodity currencies, in that movements in real commodity prices can explain fluctuations in their real exchange rates.

Les conséquences très ciblées du Partenariat Transpacifique sur les exportations européennes

Billet du 26 octobre 2015
Par Houssein Guimbard

L’impact du Partenariat transpacifique sur l’UE sera tout à fait marginal au niveau macroéconomique. Mais, au niveau sectoriel, certaines catégories d’exportations pourraient être touchées, notamment l’automobile sur les marchés de l’ASEAN et de l’Océanie, et les viandes blanches au Japon.

COP21

How Could We Finance Low-Carbon Investments in Europe?

Billet du 22 octobre 2015
Par Michel Aglietta, Etienne Espagne, Vincent Aussilloux, Baptiste Perrissin-Fabert

This year, Europe is confronted with a critical double challenge: addressing the climate change issue and pulling itself out of a persistent low growth trap. Today these two challenges are addressed separately. We propose to make private low-carbon assets eligible for the ECB asset purchase program.

COP21

A €120bn investment programme for the European Union’s three-year Juncker Plan

Billet du 22 octobre 2015
Par Michel Lepetit

Massive financing of the energy transition in schools, hospitals
and other public buildings.

COP21

Financing the Green Climate Fund

Billet du 22 octobre 2015
Par Matthias Kroll

How central banks can contribute to staying below the 2°C benchmark by purchasing Green Climate Bonds.

COP21

Climate Finance in the Context of Sustainable Development

Billet du 22 octobre 2015
Par Ottmar Edenhofer, Jan Christoph Steckel, Michael Jakob

Novel ideas how to spend climate finance in a way that reduces emissions and at the same time promotes recipients’ immediate development objectives are required. In this short commentary, we propose to regard climate finance in the broader context of sustainable development.

Profils

Thaïlande : du pari de l’ouverture au défi de la modernisation ?

Billet du 20 octobre 2015
Par Alix de Saint Vaulry

L’économie thaïlandaise a de nombreux atouts, comme le montrent les Profils Pays du CEPII : sa stratégie de développement repose sur une bonne insertion dans les chaînes de valeur mondiales, et sur le pari d’une forte ouverture à l’international.

Face au choc du Partenariat Transpacifique, l’Union Européenne doit garder son cap

Billet du 15 octobre 2015
Par Sébastien Jean

Le Partenariat Transpacifique peut bouleverser durablement le paysage des politiques commerciales. Son impact devrait toutefois rester limité et ne devrait pas conduire les européens à précipiter la négociation transatlantique.

COP21

Pour la reconnaissance d’une valeur sociale du carbone dans l’accord-Climat

Billet du 15 octobre 2015
Par Dominique FINON

Il est peu probable que les négociations actuelles sur le climat débouchent sur un accord permettant d’aboutir à un prix unique du carbone au niveau mondial. Néanmoins, la reconnaissance d’un prix de référence serait nécessaire et permettrait de fournir un guide pour les décisions d’investissement et de financement.

COP21

Donner un prix au carbone ne suffira pas !

Billet du 15 octobre 2015
Par Dominique Dron

Certaines discussions sur la transition écologique et énergétique et la COP21 traitent de la monétarisation du carbone. Un prix unique mondial semble pour certains efficace voire suffisant pour faire basculer nos sociétés vers la soutenabilité. Cette apparente simplicité paraît devoir être nuancée.

COP21

Why Finance Can Save the Planet

Billet du 15 octobre 2015
Par Jean Pisani-Ferry

Most people hate finance, viewing it as the epitome of irresponsibility and greed. But, even after causing a once-in-a-century recession and unemployment for millions, finance looks indispensable for preventing an even worse catastrophe: climate change.

L’accord Transpacifique s’attellera à libéraliser des secteurs jugés « sensibles »

Billet du 14 octobre 2015
Par Houssein Guimbard

Un des objectifs du TPP est la réduction ou la suppression des droits de douane entre ses membres. Cependant, de nombreux accords commerciaux existent déjà entre les pays concernés, avec beaucoup de droits déjà nuls. Malgré tout, supprimer ceux qui restent, dans ces secteurs potentiellement sensibles, est ambitieux.

COP21

Un prix mondial unique pour le carbone ? Une fausse bonne idée.

Billet du 8 octobre 2015
Par Olivier Godard

Des raisons théoriques et pratiques font de l’objectif d’un prix mondial unique du carbone une mauvaise idée, tant sur le plan du bien-être que sur le plan géopolitique.

COP21

Les prix à la consommation des énergies fossiles : levier pour une action publique en faveur de la réduction des émissions de CO2

Billet du 8 octobre 2015
Par Henri Prévot

La politique climatique d'un pays consommateur d’énergies fossiles ne peut pas être guidée par un « coût du CO2 ». Les États doivent agir en utilisant un autre levier, indépendant des cours mondiaux.

COP21

The “$100 000 000 000 per year” question

Billet du 8 octobre 2015
Par Christian De Perthuis, Pierre-André Jouvet

A mechanism of carbon “bonus-malus” is proposed, where the average emission rate of world countries serves as the anchor: above the threshold, countries should pay a malus, under this level, they would receive a bonus.

COP21

Que faut-il attendre de la conférence de Paris sur le climat ? (2/2)

Billet du 1er octobre 2015
Par Stéphanie Monjon, Paula Adamczyk

2015 constitue une échéance cruciale pour les négociations internationales sur le climat, ce second billet permet de comprendre le processus en cours afin de mieux anticiper ce qui peut être attendu de la COP21.

COP21

Que faut-il attendre de la conférence de Paris sur le climat ? (1/2)

Billet du 1er octobre 2015
Par Stéphanie Monjon, Paula Adamczyk

2015 constitue une échéance cruciale pour les négociations internationales sur le climat, ce premier billet permet de rappeler les évolutions récentes qui ont marqué les négociations ces dernières années.

COP21

Financial Innovation and The State: Lessons for 21st Century Climate Finance from the 19th Century Railways Era

Billet du 1er octobre 2015
Par Dipak Dasgupta

This paper seeks to bring a historical perspective to current global financial architecture issues on the speed and scale of climate finance needed to achieve a safer two degrees world. We look back in history to a similar episode for lessons: the financing and building of railroads in the 19th century.

COP21

Supporting the energy transition: the role of low interest rates

Billet du 1er octobre 2015
Par Pierre Monnin

Low interest rates tend to favor ‘green technologies’ competitiveness while also increasing their cost volatility.

COP21

The Role of International Financial Institutions, Central Banks and Monetary Policies in the Low-Carbon Transition

Billet du 1er octobre 2015
Par Colin Hines

An argument in favor of Green infrastructure Quantitative Easing (GIQE).

Afflux de réfugiés en Europe. Quels enseignements tirer des expériences passées ?

Billet du 30 septembre 2015
Par Anthony Edo

Les mouvements de population observés dans le monde suite à des conflits ont généralement lieu à l’intérieur des pays touchés. Lorsque ces flux passent la frontière du pays, ils s’étendent le plus souvent aux pays limitrophes. Ils sont plus faibles au-delà.

Restructuration des dettes souveraines : les autres solutions

Billet du 24 septembre 2015
Par Christophe Destais

La mise en œuvre d’un mécanisme multilatéral quasi-juridictionnel de restructuration des dettes souveraines que l’ONU appelle de ses vœux, est illusoire. Néanmoins, des avancées pourraient être réalisés dans différentes voies : amélioration des clauses contractuelles des émissions obligataires ; introduction de nouvelles clauses de reprofilage automatique des dettes ; utilisation des financements internationaux comme levier.

La Chine : Voie lactée des exportations françaises de produits laitiers ?

Billet du 23 septembre 2015
Par Charlotte Emlinger, Jean Fouré

Alors que les importations chinoises de produits laitiers ont explosé ces dernières années, les producteurs français n’ont jusqu’ici guère réussi à en profiter. La fin des quotas laitiers en avril 2015, ayant assoupli les contraintes pesant sur le secteur, ouvre pourtant des perspectives nouvelles.

COP21

An Investment Climate for Climate Investment

Billet du 22 septembre 2015
Par Sam Fankhauser

Three factors hold back low-carbon investment in Europe: the risk/return profile of low-carbon investment projects, regulatory and behavioural features in the financial sector and a more global political economy context. These are key issues to create an investment climate for climate investment.

COP21

What Role for Financial Supervisors in Addressing Systemic Environmental Risk?

Billet du 22 septembre 2015
Par Rens van Tilburg

Financial shocks can originate from ecological imbalances what justifies more careful attention by the financial regulators to this specific risk. A new macroprudential framework is proposed.

COP21

Positive Pricing of Carbon Reduction: A Low Hanging Fruit

Billet du 22 septembre 2015
Par Alfredo Sirkis

A new UN Climate agreement will probably be signed by the end of this year with some incremental progress but even inveterate optimists like myself don’t believe it will be capable of ‘bridging the gap’ between the maximum that 196 governments can agree upon by consensus...

La fin de la politique de taux zéro aux États-Unis devra se faire de manière progressive

Billet du 18 septembre 2015
Par Stéphane Lhuissier, Fabien Tripier

La Réserve Fédérale a encore reporté lors de sa réunion de septembre sa décision de sortie de la politique monétaire de taux zéro pourtant maintes fois annoncée. Mais finalement, la question du comment sortira-t-on de cette politique n'est elle pas plus importante que celle du quand ?

COP21

More Political Economy on Global Warming and a Proposition

Billet du 18 septembre 2015
Par Michel Aglietta, Etienne Espagne

We draw six political economy lessons from the actual dynamics of climate negotiations and their connection to the new macroeconomic normal emerging in the aftermath of the 2008 crisis. A specific proposal follows.

COP21

Reorienting financial intermediation towards sustainable financing: Bangladesh Bank’s approach

Billet du 18 septembre 2015
Par M.A.M. Kazemi

The Bangladesh central bank has a long tradition of favouring socially sustainable financing behavior. It was thus natural to extend its mission to the question of climate change mitigation and adaptation investments, both internally and externally in the global financial system.

COP21

Guideposts for low-carbon finance

Billet du 18 septembre 2015
Par Billy Pizer

Four guide-posts for efficient low-carbon finance are proposed: remove subsidies for high-carbon technologies, improve the cost-effectiveness of low-carbon subsidies, encourage private sector innovation, and maintain transparent public policy tools that support cost-benefit accounting.

COP21

Four Roadblocks to a Global Climate Agreement

Billet du 18 septembre 2015
Par Jean Pisani-Ferry

As the pace of action looks set to rumble on, countries should seek to make progress on resolving several key issues including the free-rider problem.

COP21

Comment financer la transition carbone? Le rôle du système financier

Billet du 17 septembre 2015
Par Etienne Espagne, Baptiste Perrissin Fabert

France Stratégie et le CEPII ont décidé de lancer un espace de débats afin de soutenir et de diffuser les échanges entre spécialistes et non-spécialistes sur les mérites et les limites des différentes propositions et initiatives dans le champ de la finance internationale. Elle doit devenir un lieu où le débat sur la contribution du système financier à la transition énergétique peut se développer et s’enrichir des contributions du plus grand nombre.

Chine : quelles sont les motivations de la récente dépréciation du RMB ?

Billet du 14 septembre 2015
Par Christophe Destais

La décision de faire évoluer le régime de change du renminbi prise par les autorités chinoises au début du mois d’août constituerait moins une réponse au ralentissement de l’économie qu’une étape dans la poursuite, envers et contre tout, d’un agenda de libéralisation financière audacieux mais risqué.

Effritement des BRICS

Billet du 11 septembre 2015
Par Jean-Pierre Patat

Ils n’avaient de commun qu’une croissance vigoureuse et la volonté de briser l’hégémonie des pays avancés dans les grandes institutions internationales. Ils étaient presque unanimement considérés comme des terres d’avenir appelées à rapidement reléguer les vieux pays, et en particulier l’Europe, dans la deuxième division de l’économie mondiale.

Chine : difficile transition

Billet du 27 août 2015
Par Françoise Lemoine

Les turbulences boursières sont un symptôme des multiples difficultés de la transition de l'économie chinoise vers un nouveau régime de croissance.

L’économie mondiale 2016 : le temps des doutes

Billet du 21 août 2015
Par Isabelle Bensidoun, Jézabel Couppey-Soubeyran

Le 18 septembre, l’ouvrage annuel du CEPII, L’économie mondiale 2016, publié par La Découverte dans sa collection Repères, sera dans toutes les bonnes librairies. Ses deux rédactrices en chef vous en dévoilent, dès à présent, quelques-uns des principaux enseignements.

L'euro sauvé par son rôle international ?

Billet du 17 août 2015
Par Natacha Valla

La publication par la Banque Centrale Européenne de son rapport annuel sur le rôle international de l’euro invite à prendre du champ par rapport à la frénésie collective qui s’est diffusée autour de la question grecque. Que nous enseigne ce nouvel opus ?

La libéralisation commerciale des activités d’assemblage a atténué la pollution locale en Chine

Billet du 9 juillet 2015
Par Sandra Poncet, José de Sousa, Laura Hering

Écologistes et défenseurs du libre-échange s’affrontent régulièrement sur les conséquences environnementales de la libéralisation commerciale. L’exemple chinois constitue un cas d’école : son insertion dans le commerce international s’est accompagnée d’une exacerbation des problèmes de pollution.

Le FMI avait-il raison de venir au secours de la Grèce en 2010 ?

Billet du 30 juin 2015
Par Christophe Destais

Les pays de la zone Euro ont beaucoup insisté pour que le FMI apporte des financements dérogatoires à la Grèce, on le leur rappellera à l’heure des comptes.

L’exportation, un facteur explicatif de la performance domestique des PME

Billet du 25 juin 2015
Par Jérôme Héricourt, Antoine Berthou, Nicolas Berman

Exportations et ventes domestiques des entreprises françaises sont complémentaires : une hausse (baisse) de 10 % des exportations engendre, la même année, une augmentation (réduction) des ventes domestiques de 1 % à 3 %. Cela tient aux contraintes de liquidité auxquelles font face les entreprises.

Banque centrale européenne : vaincre ou mourir !

Billet du 24 juin 2015
Par Natacha Valla

Il est temps de faire le point. Après une enfance (presque) paisible sous l’égide de son premier président, le Néerlandais Wim Duisemberg, la Banque centrale européenne (BCE) a traversé des épreuves qui ont trempé son caractère.

Réformes structurelles : pourquoi le terme est-il devenu si "toxique" ?

Billet du 29 mai 2015
Par Sophie Piton

Du 21 au 23 mai, la BCE a organisé l'édition 2015 du forum annuel sur les banques centrales. Le discours inaugural de Mario Draghi, ainsi que les discussions du 23 mai, ont porté essentiellement sur la nécessité de réformes structurelles pour renforcer la croissance en Europe.

Quels apports du Japon à la COP 21 ?

Billet du 28 mai 2015
Par Evelyne Dourille-Feer

L’Europe a été déçue de la proposition de réduction des émissions de GES par le Japon dans le cadre de la COP 21 : - 25,4 % entre 2005 et 2030. Le Japon pourrait néanmoins contribuer à faire avancer le dossier climat par ses technologies et des expériences originales.

Quantitative easing de la BCE et évolutions monétaires et financières en zone euro

Billet du 26 mai 2015
Par Jean-Pierre Patat

Depuis le début de 2015, la BCE s’est engagée sur la voie des rachats de titres de dette sur le marché, imitant ainsi la Fed qui avait, dés le début de la crise, pratiqué ces opérations sur une grande échelle.

La transition bas carbone par l’innovation

Billet du 19 mai 2015
Par Etienne Espagne

Favoriser la recherche et la mise en œuvre d’innovations à un coût abordable est essentiel pour atteindre les objectifs de réduction d’émissions de gaz à effet de serre. Le rapport de l’Observatoire du Long Terme, intitulé « Transition par l’innovation », propose une série de recommandations en ce sens.

Deux principes pour redéfinir le cadre contentieux de l’investissement international

Billet du 16 mai 2015
Par Sébastien Jean

Au-delà de la polémique liée à la négociation du TTIP, le système de règlement des différends entre investisseurs et Etats doit être repensé, pour s’orienter vers une institution publique exclusivement focalisée sur la non-discrimination.

La partie de Go des Chinois dans le système financier international

Billet du 12 mai 2015
Par Christophe Destais

Le ralliement récent de grands pays occidentaux au projet de banque asiatique de financement des infrastructures illustre la pertinence de l’analogie entre la diplomatie chinoise et le jeu de Go – qui vise à patiemment placer des pions pour étouffer ses adversaires et conquérir des territoires.

Volatility and uncertainty are not the same!

Billet du 4 mai 2015
Par Valérie Mignon, Marc Joëts, Tovonony Razafindrabe

Crude oil price volatility is often viewed as reflecting uncertainty not only related to the oil market, but also to the global macroeconomic environment. However, the question arises as to whether uncertainty is not likely to be at play without generating high volatility on the oil market.

Vers un retour de la « grande modération » ?

Billet du 30 avril 2015
Par Stéphane Lhuissier

Depuis 2008, les pays de l’OCDE sont entrés dans une phase de forte instabilité financière et économique, mettant ainsi fin à la période de stabilité macroéconomique de la « grande modération ». Or, depuis plusieurs mois, différents indicateurs macroéconomiques révèlent que celle-ci pourrait être de retour.

Schengen : passoire ou passerelle ?

Billet du 24 avril 2015
Par Daniel Mirza

Souvent décriés dans le débat politique français, les accords de Schengen, qui facilitent la mobilité de la main-d’œuvre en Europe, renforcent l’intégration européenne. De ce fait, leur impact économique n’est pas négligeable.

Souhaiter la cohérence réglementaire est une chose, la faire avancer en est une autre

Billet du 23 avril 2015
Par Sébastien Jean

La cohérence réglementaire est considérée comme l’élément central du TTIP. Alors que la neuvième séance de négociations se tient à New York, l’heure est venue de donner à ce principe une traduction concrète.

L’Europe prisonnière de l’obsession de la compétitivité

Billet du 22 avril 2015
Par Sébastien Jean

A l'heure où les excédents européens s'accumulent, sur fond d'atonie interne, les injonctions à améliorer la compétitivité externe de l’Union sont paradoxales. Pour l’Europe, le risque n’est pas de perdre sa compétitivité. Il est de ne pas retrouver sa cohésion et sa croissance.

QE à l’européenne : comment soutenir l’investissement ?

Billet du 20 avril 2015
Par Urszula Szczerbowicz, Natacha Valla

La BCE achètera mille milliards d’euros de titres de créance publics et privés d’ici septembre 2016. Ce programme d'assouplissement quantitatif pourrait faciliter le financement des projets d'investissement européens et des activités du secteur privé porteuses de croissance.

La Chine est-elle en train de redessiner la finance mondiale ?

Billet du 16 avril 2015
Par Jean-Pierre Patat

L’annonce par la Chine de la création d’une banque de développement multilatéral a eu un retentissement médiatique considérable. La démarche s’inscrit dans son souci de peser davantage dans les grandes institutions financières internationales.

Discrimination d’origine à l’embauche en France : forte et non spécifique à une origine particulière

Billet du 27 mars 2015
Par Anthony Edo

En 2008, plus d’un dixième de la population adulte française est directement issue de l’immigration. Une étude expérimentale menée en France montre que la discrimination liée à l’origine dans l’accès à l’emploi est forte mais ne concerne pas d’origine ethnique particulière.

Avec Michel Albert, le CEPII perd l’un de ses pères fondateurs

Billet du 27 mars 2015
Par Sébastien Jean

Le CEPII s’associe à la tristesse de ses proches et rend hommage à un père fondateur, un inspirateur et un exemple.

Lee Kuan Yew : la disparition d’un « despote éclairé » exceptionnel

Billet du 25 mars 2015
Par Michel Fouquin

Lee Kuan Yew est élu Premier ministre du « self-governing state of Singapore » en 1959, avec deux objectifs prioritaires :la stabilité politique et le développement économique. Sur ces deux points il aura réussi au-delà du possible, mais demeurent les défis du vieillissement et de la démocratisation.

QE - "European style": be bolder, but parsimonious!

Billet du 24 mars 2015
Par Urszula Szczerbowicz, Natacha Valla

The ECB will purchase a monthly €60bn of private and public debt instruments between March 2015 and September 2016 – a total worth over €1 trillion. While the timing and size of purchases are known, there is more leeway than it seems in the way purchases are allocated to each category of assets.

Le recul de la France sur les marchés du Maghreb

Billet du 20 mars 2015
Par Agnès Chevallier

Entre 2003 et 2013, la France a perdu 45 % de ses parts de marché au Maghreb. Dans le domaine des produits manufacturés, la France est dépassée par la Chine en Algérie et par l’Espagne au Maroc.

Le marché obligataire, solution de sortie de crise

Billet du 19 mars 2015
Par Thomas Grjebine, Urszula Szczerbowicz, Fabien Tripier

Les épidémies s’aggravent lorsque les médecins tombent malades. Il en va de même des crises économiques lorsque les banques sont atteintes.

Quelques enseignements de l’évolution de la dette publique sous la Vème République

Billet du 12 mars 2015
Par Jean-Pierre Patat

Alors que la Vème République débute avec une situation financière saine, la dette publique a été multipliée par plus de vingt 55 ans après. Elle est ainsi passée de 20 % à près de 100 % du PIB.

Vietnam : le choix de l’internationalisation

Billet du 11 mars 2015
Par Michel Fouquin

Le Vietnam accentue son insertion internationale pour accélérer son développement, à l’image de l’expérience chinoise démarrée dans les années 1990. Cette stratégie s’appuie sur deux piliers : l’accueil d’investissements directs étrangers dans l’industrie et la promotion des exportations.

Les inégalités contribuent-elles à l’instabilité financière ?

Billet du 30 janvier 2015
Par Jérôme Héricourt, Rémi Bazillier

Au cours des deux dernières décennies, les États-Unis, mais également plusieurs pays européens, ont connu une forte hausse simultanée des inégalités et du crédit. Les inégalités ont elles joué un rôle dans la dynamique de l’endettement des ménages et sont-elles un facteur de crises financières ?

Restructuration de la dette grecque : un débat difficile sur le statut de créancier privilégié de la BCE et du FMI

Billet du 29 janvier 2015
Par Christophe Destais

L’inéluctable restructuration de la dette grecque conduira soit à un transfert de charges vers les États membres de la zone Euro, soit à un abandon au moins partiel par le FMI et/ou la BCE de leur statut de créanciers privilégiés.

Quantitative Easing: were markets surprised?

Billet du 24 janvier 2015
Par Stéphane Lhuissier

The ECB has announced that it will launch in March its first round of quantitative easing. The announcement contains some good and bad surprises: the size of the ECB's plan is gigantic, while the Central Bank was unclear about the Greek issue. How was this announcement perceived by markets?

La Banque nationale suisse abolit son cours plancher

Billet du 16 janvier 2015
Par Urszula Szczerbowicz

La Banque nationale suisse a abandonné le cours plancher du franc suisse le 14 janvier, ce qui a entraîné l’appréciation du franc vis-à-vis de l’euro. Cette annonce précède la très attendue décision de la BCE sur le Quantitative Easing. Quelles en sont les raisons et les implications ?

Les taux d’intérêt extrêmement bas sont-ils favorables ou un frein à l’essor du crédit ?

Billet du 9 janvier 2015
Par Jean-Pierre Patat

En dépit de conditions très avantageuses, la demande de crédit est atone dans tous les domaines en France. Mais l’offre des banques manque elle-même de vigueur.

ECB equity purchases: too risky, really?

Billet du 9 janvier 2015
Par Urszula Szczerbowicz, Natacha Valla

Instead of buying sovereign debt, the ECB could broaden further its purchases to include equity of all sorts. Fuelling an equity bubble is no worse than fuelling a bond one. It can be mitigated by intervening secretly and including non listed securities. Inhibitions to take risk should be lifted.

Le CEPII vous présente ses meilleurs voeux pour 2015 !

Billet du 23 décembre 2014
Par CEPII

Politique de liquidité de la BCE et relance du crédit bancaire

Billet du 23 décembre 2014
Par Urszula Szczerbowicz

Les politiques monétaires non-conventionnelles mises en place par la BCE, centrées sur l’apport des liquidités supplémentaires aux banques, ont-elles permis de relancer le crédit en zone euro ?

Prix de transfert et optimisation fiscale : le fait d’un faible nombre d’entreprises multinationales dans les paradis fiscaux

Billet du 22 décembre 2014
Par Farid Toubal, Ronald B. Davies, Julien Martin, Mathieu Parenti

Une étude récente révèle que l’utilisation des prix de transfert à des fins d’optimisation fiscale concerne les exportations d’une poignée de très grandes entreprises vers un nombre réduit de paradis fiscaux. Les pertes en termes de recettes fiscales potentielles sont néanmoins substantielles.

Long live the Juncker Plan!

Billet du 21 décembre 2014
Par Natacha Valla

The long awaited Juncker Plan for investment in Europe has arrived a few weeks ago. Beyond the creation of a Strategic Fund, the Plan as a whole has disappointed: not adamant enough to eliminate the deep obstacles to cross-border investment, and opaque in generating the “List” of projects to be financed. Yet, even imperfectly, Europe has now done its homework.

Sortir la zone euro du piège de la croissance basse

Billet du 19 décembre 2014
Par Michel Aglietta

La zone euro est prise au piège dans un régime auto-entretenu de basse croissance. Seule une politique industrielle ambitieuse, coordonnée au niveau européen et profitant des innovations liées à la transition énergétique, pourra permettre de dynamiser la croissance.

L’incidence de la Chine sur l’économie mondiale commence à passer aussi par le canal du crédit

Billet du 16 décembre 2014
Par Christophe Destais

Le dernier rapport trimestriel de la BRI illustre les liens croissants entre la Chine et les circuits de financement internationaux.

Le commerce extérieur chinois : l’usine du monde au ralenti

Billet du 11 décembre 2014
Par Françoise Lemoine

La fragmentation internationale des processus productifs avait stimulé la progression des échanges internationaux dans les années 2000. Depuis la crise globale, ce mouvement semble stoppé et le ralentissement du commerce de la Chine reflète la contraction des chaînes mondiales de production.

TTIP is about regulatory coherence

Billet du 8 décembre 2014
Par Lionel Fontagné, Sébastien Jean

The TTIP has become a full-blown political issue as the two largest economic entities in the world are negotiating a deep integration agreement, going beyond what has been done previously in any agreement except the EU’s Single Market.

Achats d’obligations souveraines : la BCE confrontée à l’hétérogénéité de la zone

Billet du 4 décembre 2014
Par Urszula Szczerbowicz

En évoquant la possibilité d’achats d’obligations souveraines, la BCE confirme sa détermination à contrer le risque de déflation en zone euro. Cependant, la banque centrale se trouve confrontée à l’hétérogénéité de la zone et à la nécessité de compromis qui pourraient mettre en jeu l’efficacité de son action.

Le commerce trans-pacifique bascule vers l’Asie

Billet du 27 novembre 2014
Par Françoise Lemoine

Le récent sommet de l’APEC a attiré l’attention sur le dynamisme économique et commercial de la zone Asie Pacifique. Le réseau des échanges entre pays membres a profondément changé au cours des 15 dernières années, le centre de gravité s’étant déplacé vers le versant asiatique.

Salaire minimum et emploi : nouvelles approches d’un débat persistant

Billet du 25 novembre 2014
Par Agnès Chevallier

Le salaire minimum réduit-il l’emploi des travailleurs au bas de l’échelle des salaires ? Les approches récentes apportent un nouvel éclairage à ce débat en s’attachant aux réactions des entreprises. La Lettre du CEPII consacrée à l’expérience chinoise s’inscrit dans cette perspective.

La baisse de l’euro s’annonce durable et profitable pour les économies de la zone

Billet du 21 novembre 2014
Par Jérôme Héricourt

Longtemps attendu par nombre de décideurs publics, le mouvement de dépréciation de l’euro semble bien enclenché depuis le printemps. Il y a tout lieu de penser qu’il est appelé à durer un certain temps encore, et aura des effets positifs sur la croissance de la zone.

Le salaire minimum permet d’améliorer la productivité des pays en développement

Billet du 19 novembre 2014
Par Sandra Poncet, Florian Mayneris

La hausse du salaire minimum peut-elle améliorer la condition des travailleurs sans nuire au processus de croissance ? Une récente étude du CEPII montre que la réforme du salaire minimum mise en œuvre en Chine en 2004 a incité les entreprises à améliorer leurs processus de production.

Les stress tests de la BCE, exercice salutaire ou « vaste blague » ?

Billet du 19 novembre 2014
Par Jean-Pierre Patat

Les résultats des stress tests imposés par la BCE à 130 banques de la zone euro ont dans l’ensemble été favorablement interprétés puisque, officiellement, 25 banques seulement avaient des fonds propres jugés insuffisants pour faire face aux chocs imaginés par les régulateurs.

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